El Impacto del Conflicto en Irán en el Mercado de Fusiones y Adquisiciones en España
El término M&A, que corresponde a «Fusiones y Adquisiciones», hace referencia a la consolidación de empresas mediante la creación de una nueva entidad o la compra de una ya existente. Esta actividad financiera, caracterizada por su dinamismo, plantea una inquietud: ¿cómo afecta el actual conflicto en Irán a este sector en España?
Contexto Histórico y Actual del Conflicto en Irán
La Revolución Islámica de 1979 en Irán marcó un punto de inflexión al derrocar al Sha, respaldado por Occidente, y establecer un régimen islámico bajo el liderazgo del Ayatolá Jomeini. Desde entonces, las relaciones con Occidente se han deteriorado, centrando la tensión en el programa nuclear de Irán, acompañado de sanciones económicas y aislamiento internacional.
Recientemente, el 28 de febrero, Estados Unidos e Israel llevaron a cabo un ataque coordinado contra instalaciones militares y nucleares en Irán. Esta acción fue considerada por Teherán como un acto de guerra, desencadenando represalias a través de drones y misiles contra bases militares estadounidenses e israelíes en varios países de la región. Además, Irán tomó la decisión de bloquear el Estrecho de Ormuz, vital para el tránsito del 20% del petróleo y el 25% del gas natural licuado a nivel mundial.
Consecuencias Económicas del Bloqueo en el Mercado Energético
El cierre del Estrecho de Ormuz ha provocado un notable aumento en los precios de la energía. Desde el inicio del conflicto, los precios del petróleo Brent y WTI han incrementado más de un 40%, alcanzando máximos de 119,50 y 117,57 dólares, respectivamente. Aún es pronto para evaluar el impacto en la inflación, el empleo o el PIB, y los Bancos Centrales, incluido el BCE, han optado por mantener los tipos de interés sin cambios en su última reunión.
El conflicto no solo ha resultado en un encarecimiento energético, sino que también ha generado volatilidad en los mercados, que reaccionan ante los anuncios de progresos o retrocesos en las negociaciones. Actualmente, Estados Unidos e Irán, mediado por Pakistán, han acordado un alto el fuego de dos semanas para discutir un posible acuerdo de paz, lo que permite cierto alivio en los mercados.
La Inestabilidad Geopolítica y su Influencia en el M&A
La inestabilidad geopolítica parece haber llegado para quedarse. En el último año, se han producido varios eventos significativos, como la imposición de aranceles por Estados Unidos y cambios en el régimen político de Venezuela. En nuestras conversaciones con empresarios y directivos, la preocupación por esta incertidumbre es palpable. Sin embargo, muchos continúan operando con una visión a largo plazo, confiando en su capacidad de adaptación ante el futuro.
A pesar de un ligero descenso del 4% en el volumen de transacciones en euros en 2025 en comparación con el año anterior, el número total de operaciones ha aumentado significativamente, pasando de 918 a 1.430. Esto indica un cambio hacia transacciones del Middle Market, con el 88% de las operaciones por debajo de los 100 millones de euros. Los sectores más activos han sido el energético, tecnológico, inmobiliario, de infraestructuras y financiero.
Oportunidades para Inversiones Internacionales en España
Los datos reflejan que España sigue siendo un destino atractivo para la inversión internacional, con un 71,5% de las operaciones en 2025 siendo cross border, es decir, involucrando a inversores internacionales, principalmente europeos y norteamericanos.
La estrategia de «buy and build», común entre los fondos de capital privado, sigue vigente en 2026. Ejemplos recientes incluyen la fusión de operadores de frío anunciada por Everwood Capital y la adquisición de Panamar por el grupo francés Le Duff por más de 1.000 millones de euros.
El bloqueo del Estrecho de Ormuz representa un choque de oferta que, aunque no suele llevar a cambios en las políticas monetarias de los Bancos Centrales, genera incertidumbre en cuanto a su impacto en el crecimiento y la inflación. Nuestro escenario base prevé una resolución del conflicto a corto plazo, con una desescalada gradual hacia la normalidad.
La inestabilidad tiende a alargar los procesos de M&A, dado que los inversores realizan análisis más exhaustivos y, en ocasiones, paralizan operaciones hasta que exista mayor claridad sobre las empresas más vulnerables.
A pesar de estos desafíos, mantenemos la confianza en el atractivo de España como destino de inversión internacional. El país se posiciona como uno de los que experimentan un mayor crecimiento en la eurozona, ofreciendo un entorno jurídico estable y una moneda confiable, además de contar con una liquidez suficiente para financiar inversiones a través de fondos de capital privado. España presenta, por otro lado, un descuento en valoraciones en comparación con naciones como Reino Unido, Francia o Alemania.
